Комиссии Onchain в 2025 году взлетают до 19,8 млрд долларов: кто платит за эти блокчейны?

Что ж, держитесь за свои кошельки, потому что, по мнению бдительных инвестиционных ястребов из 1kx, комиссии onchain собираются достичь ошеломляющих 19,8 миллиарда долларов в 2025 году. Да, вы не ослышались — рост на 35% по сравнению с прошлым годом. Если вы думали, что ваши счета по кредитным картам большие, просто подождите, пока увидите, сколько взимает blockchain.

Думаешь, S&P 500 — это новая модель смартфона? Тебе точно к нам. Объясняем сложные вещи простыми словами и пытаемся понять, куда опять пойдет рынок.

Узнать, что такое P/E

1kx, в своем недавно опубликованном Отчете о доходах Onchain за первое полугодие 2025 года (стильно, правда?), содержит несколько интересных подробностей: комиссии на уровне приложений выросли на целых 126% по сравнению с прошлым годом. В то же время комиссии на уровне блокчейна немного снизились. Пользователи, будучи теми еще бойцами, заплатили 9,7 миллиарда долларов комиссий onchain в первой половине 2025 года. Это самый высокий показатель за первое полугодие за всю историю. Почти как если бы блокчейн был новым торговым центром — только вместо покупки обуви вы покупаете права на проведение транзакций.

В своем анализе 1kx изучил целых 1244 протокола в шести секторах. Они собрали данные из источников, таких как Dune, TokenTerminal и DeFiLlama, и если эти названия не заставляют вас чувствовать себя финансовым экспертом, что ж, они должны.

В период с 2020 по Q3 2025 эти протоколы были классифицированы как блокчейны, децентрализованные финансы (DeFi), сети децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN, если коротко), кошельки, промежуточное ПО и потребительские приложения. Настоящий ассортимент современной финансовой системы! Представьте себе это как шведский стол блокчейна, о котором вы не просили, но каким-то образом не можете перестать возвращаться.

DeFi протоколы стали главными победителями, генерируя 63% от всех комиссий onchain в первом полугодии 2025 года — около $6.1 миллиарда. Кто лидирует в гонке? Децентрализованные биржи (DEXs), платформы для бессрочной торговли и кредитные рынки. Между тем, комиссии блокчейна упали до 22% — это очень далеко от 56%, которыми они владели в 2021 году. Если вы задаетесь вопросом, куда ушли остальные комиссии, кошельки чувствуют себя прекрасно, занимая 8%, потребительские приложения — 6%, а DePIN и промежуточное ПО делят скромные 1% каждый. Короче говоря, блокчейн стал намного дешевле, и малые игроки пожинают плоды.

Повышение эффективности блокчейна меняет распределение комиссий.

Средняя комиссия за транзакцию в блокчейне? О, она упала на поразительные 86% от своего пика в 2021 году. Благодаря усилиям Ethereum по масштабированию (да, он действительно сделал что-то полезное в первый раз за долгое время), комиссии за транзакции были снижены на целых 95%. Ethereum, когда-то король комиссий, сгенерировал более 40% всех комиссий в сети в 2021 году. Сейчас? Она упала до менее чем 3%. Но эй, по крайней мере, Ethereum не такой неактуальный, как тот 10-летний телефон, который вы все еще отказываетесь выбрасывать.

И даже не начинайте говорить о ежедневных транзакциях – они увеличились в 2,7 раза, достигнув невероятных 169 миллионов. Тем временем, количество ежемесячно активных кошельков выросло в 5,3 раза, достигнув 273 миллионов. Это очень много людей, нажимающих «подтвердить» для оплаты комиссий за газ.

Новые протоколы захватывают долю рынка в быстрорастущих секторах.

Появляются новые игроки: DEX на базе Solana, такие как Meteora и Raydium, отбирают долю рынка у Uniswap, доля которого сократилась с 44% до скромных 16%. Между тем, Hyperliquid, запущенный менее года назад, уже привлекает 35% рынка комиссий за деривативы. Удачи, Uniswap — в городе появился новый шериф.

О, и я упомянул Jupiter? Он вырос с скромных 5% до впечатляющих 45% в комиссиях за бессрочные сделки. Некоторые протоколы, такие как Phantom wallet, получили толчок к развитию, начав монетизацию в 4 квартале 2024 года и теперь получают внушительные 30% от комиссий сектора кошельков. Можно сказать, что они вошли в игру с оглушительным успехом.

Столбчатые диаграммы, демонстрирующие комиссии on-chain, организованные по годам. | Источник: отчёт 1kx

Давайте поговорим о токенизации. Ondo Finance расширила свой рынок токенизации в размере 1,8 миллиарда долларов до BNB Chain в октябре 2025 года, при этом комиссии взлетели в 50 раз в годовом исчислении. Не знаю, как вы, а я бы не отказался оказаться на их месте. Если бы только они могли придумать, как сделать токенизированные активы такими же увлекательными, как пятничный вечер.

Заглядывая в будущее, в отчете прогнозируется, что onchain комиссии в 2026 году достигнут 32 миллиарда долларов — ошеломляющее увеличение на 63%. Ожидается, что этот рост будет обусловлен приложениями. Bitcoin, однако, остается в стороне, и его 58% доминирование на рынке служит скорее средством сохранения стоимости, чем машиной для генерации комиссий.

Смотрите также

2025-10-30 23:08